焦点速讯：西南期货：预计原糖下方空间有限
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上一日，国内郑糖小幅反弹；隔夜外盘原糖上涨0.9%，中长期来看因油价中枢抬升，降低巴西新年度制糖比，预计原糖下方空间有限。
印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)数据显示，截至2026年4月15日，2025-26年度(10月/次年9月)迄今印度糖产量增长7.70%，至2739万吨。去年同期产量为2,543万吨。
国内产量大幅超预期，国内供给压力较大。根据广西糖协数据，25/26年榨季截至3月底广西已产混合糖741万吨，同比增加95万吨，预计广西糖产量将达到760-770万吨。预计25/26榨季全国最终糖产量预计达到1250万吨以上，按照1550万吨的消费量预计，缺口只有300万吨左右，而25/26榨季截2月底已经进口食糖229万吨，同比增加75万吨，还不包括40多万吨糖浆、预混粉进口。
综合来看，国外方面，印度糖产量不及预期，原油价格上涨将改变巴西制糖比，中长期来看原糖下方支撑较强。国内方面，国内增产预期强烈，进口量仍然较高，国内工业库存同比增加，国内供给充足，但受进口价格抬升，中长期糖价底部有所抬升。
